2014年6月4日至6月6日，中信证券在成都召开下半年投资策略会，中国玻纤董秘陶铮等高管就行业景气走势、公司经营情况等热点问题进行了充分探讨与交流，下文是此次交流纪要。

纪要：

行业需求回暖原因

       首先，风电市场明显回暖。风电行业经历了3年下滑，今年国内国外市场都明显回暖。世界前十大风电厂商都在讨论2015~2016年玻纤供应，风电企业认为未来玻纤供应可能出现变化，或将变得更为紧张。公司保守预计今年全球风电玻纤市场需求将达60万吨。

       其次，汽车市场快速增长。近几年汽车轻量化趋势明显，从过去的概念向现实转变，例如美国规定未来3年每辆汽车减少2%重量以节约能源，这就需要消耗大量复合材料(其中50%以上是玻纤材料)。

       再次，热塑性玻纤增长迅速。由于热塑性材料具可回收的优势，其增速明显快于热固性玻纤(公司计划未来热塑性玻纤在产品中的比例将增加至25%-30%，过去是8%-10%)。

       最后，地下管网领域应用快速增长。我国地下管网建设严重滞后，复合材料在地下管网中应用前景广阔。欧盟经验证明复合管是地下管网建设最好的管材，欧洲国家地下管网50%是复合管，复合管中95%是玻纤管(价格便宜，维修亦较为方便)。

       行业产能情况玻纤行业全球年需求量约500多万吨，产能略大于需求，是周期性行业中产能过剩程度较低的行业。

       2005年-2008年是玻纤行业新建产能高峰，由于玻纤池窑内部耐火材料寿命为6-8年(温度长期维持在1400度，且腐蚀性强)，到期后必须停窑冷修。按新建产能高峰期及寿命推算，近几年行业将进入冷修高峰，本月巨石亦冷修了10万吨的产能，预计明年年初才能重新点火。预计今年冷修效应将影响行业有效产能约30万吨。